L’andamento dell’inflazione al consumo è risultato piuttosto stabile nel periodo compreso tra il 2000 e il 2007: di fatto, la crescita media annua dell’indice ha oscillato in una banda di circa un punto percentuale, compresa tra il +1,8% (2007) e il +2,7% (anni 2001 e 2003). Nell’ultimo biennio si assiste a una forte aumento della variabilità nell’andamento dell’indice che cresce fino al 3,3% nel 2008 (con un picco del +4,1% toccato nei mesi di agosto e settembre di quell’anno) per poi decelerare repentinamente al +0,8% del 2009 (anno nel quale, in luglio, l’indice registra una variazione nulla). Come noto, gli andamenti recenti dell’inflazione al consumo del nostro paese, oltre a non discostarsi significativamente da quelli osservati in media nell’area dell’euro, sono spiegate dalla forte variabilità delle quotazioni petrolifere. Permane comunque un differenziale di inflazione positivo per il nostro Paese rispetto alla media dell’Area Euro. Questa circostanza è confermata confrontando l’andamento dell’indice generale dei prezzi e gli indici “core” che depurano il paniere dai prezzi dei prodotti energetici e da quelli alimentati freschi. Questi ultimi, a differenza degli alimentari trasformati, dipendono essenzialmente da fattori di natura climatica e i loro prezzi sono quindi più soggetti a shock di offerta. Viceversa, quando un prodotto è stoccabile non dovrebbe risentire di contrazioni a breve dell’offerta, dato che la domanda in questo caso può essere soddisfatta decumulando scorte. Il grafico successivo mostra chiaramente come, fino a tutto il primo semestre 2009 la decelerazione dell’inflazione al consumo sia stata determinata dalla diminuzione dei prodotti energetici. Solo nel secondo semestre dello scorso anno il saggio di variazione dell’indice generale dei prezzi al consumo riprende a crescere e tende a convergere verso ai valori registrati dagli indici core. Sottostanti alla ripresa dell’inflazione al consumo osservata negli ultimi mesi si osservano dinamiche differenziate nell’andamento dei prezzi al consumo dei beni e dei servizi. Mentre i primi registrano variazioni tendenziali negative per buona parte dello scorso anno e tornano a crescere negli ultimi mesi raggiungendo una velocità assai modesta in gennaio (+0,9%), i secondi nel 2009 crescono del +1,8% rispetto all’anno precedente.